第 15 章 · Patreon 會員直播精彩內容第 15.15 課
高 PE 點拆：回本年期、PE 壓縮同 Forward PE 陷阱
PE 過百倍唔止係「貴」。CoCo哥 喺會員直播用幾組數字示範：回本年期點計、盈利要升幾多倍先撐得住股價、Forward PE 低嘅陷阱，同股價唔郁 PE 都可以大跌嘅原因。
- Patreon 會員直播 · CoCo哥 Patreon 會員直播（2026-05-10） · 2026年5月10日只限會員 · 冇公開重溫片段 9:35–13:15
- Patreon 會員直播 · CoCo哥 Patreon 會員直播（2026-07-05） · 2026年7月5日只限會員 · 冇公開重溫片段 11:11–33:01
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重點摘要
- PE 可以理解為以現時盈利計嘅回本年數：片中例子 PE 116 倍，佢講成「一百年先賺得返」
- 先睇公司賺唔賺錢，再睇 PE 貴唔貴；故事有冇實現決定之後股價
- 倒轉計：倍數要跌返普通水平，盈利要升幾多倍，就係市場幻想空間有幾大
- Forward PE 低唔等於平：公司將盈利大量投入起廠，盈利減少，PE 可以上升
- 股價唔郁而盈利大增，PE 會自然壓縮；短期投票機、長期磅重機
Patreon 會員直播
CoCo哥 Patreon 會員直播（2026-05-10）
2026年5月10日片段 9:35–13:15
呢場直播只限 CoCo哥 Patreon 會員，冇公開重溫；文中「直播 m:ss」係直播時間碼。
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- 回本年期：PE 116 倍，即係「一百年先賺得返」
- 倒轉計：倍數要跌返普通水平，盈利要升幾多倍
- Forward PE 低：留意盈利會唔會被開支食掉
- 股價唔郁，PE 由 478 倍跌到 100 倍
- 見到高 PE，可以問自己
常見問題
PE 100 倍係咪即係一定唔抵？
唔一定。CoCo哥 嘅講法係 PE 反映市場已經將幾多未來期望放咗入股價；關鍵係公司有冇賺錢、個故事最終有冇實現。2022 年直播嘅例子入面，股價唔郁，盈利大增，PE 由約 478 倍跌到約 100 倍。
Forward PE 得幾倍，係咪代表好平？
2026 年 7 月直播佢提醒：如果公司將賺到嘅錢全部攞去起廠，盈利會減少，即使股價唔升，PE 都會上升。所以要睇埋公司之後嘅開支，唔好淨係睇一個倍數。
未有盈利嘅公司點睇估值？
佢提過一隻新股用另一個倍數（片中叫 price to share，講法含糊）計係 100 倍，而唔係 PE；佢話以當時嘅賺錢水平計，係永遠都賺唔返嚟，買唔買要自己決定。
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