每年10厘息？如何用Baby Bond＋優先股，用美金穩收現金流
- officialcocogor
- 2025年11月14日
- 讀畢需時 7 分鐘
已更新：5天前
我點樣用 Baby Bond、Coco Bond、優先股去投資美元資產（順便講清風險）,前幾集我哋講咗「點樣走資」——點樣由港幣轉去美金、點樣開外國戶口。咁問題嚟啦：走完資，啲美金唔通真係丟喺度唔郁？放喺銀行收幾厘息，其實好唔化算。
今次就想用一篇文，完整同你分享：我自己點樣由零開始發掘 Baby Bond、Coco Bond、Preferred Share（優先股） 呢啲工具，點樣做到 大約 6–8% 息，配少少槓桿去接近 10%／年，同埋最重要呢啲嘢背後有咩風險。先聲明一句：我唔係咩超級財經專家，只係一個努力搵方法保本同賺息嘅小散戶。你當我係分享俾你聽「有呢啲工具存在」，覺得 make sense，先再自己做功課。
一、點解成日講「轉美金」，唔係轉日圓、金、歐元？
有觀眾問我：
「點解你成日話轉美金？咪轉日圓、買黃金、轉歐元英鎊都得囉？」
坦白講，如果你係香港人，大部分人一生人都係咁樣諗：
儲蓄貨幣：港幣-> 港幣同美金掛鈎 -> 所以幾乎唔會擔心美元匯價升跌
香港人本身好少炒 Forex，亦唔會無啦啦拎晒積蓄去轉歐元、英鎊、日圓。
如果你係真係好驚局勢、想買黃金：
最直接方法係：落樓下金舖買金條／金鏈，掛喺身度
呢啲唔使睇 YouTube 教學啦，自己識行入舖已經搞掂
紙黃金／黃金 ETF 都係金融產品，始終唔係「摸得實」
但我哋今集講嘅重點唔係點樣買實金，而係：當你已經轉咗做美金喺外國戶口，點樣部署投資？
二、傳統選項：股票、基金、ETF、債券，有咩問題？
1. 股票：波幅大，未必啱每個人
股票我自己都有玩，但係：
一講孖展 + 股票
再加埋 Donald Trump 喺 Twitter 嘅一句說話
嗰晚可以上下幾十個百分比
如果你借錢買，真係好易俾人 call 孖展、斬倉，一夜歸零。唔係個個接受到呢種精神壓力。
2. 基金：收費重、成日益咗人哋
傳統基金最大問題：
一買先剝走你幾個 percent 手續費
即係你未開始投資，已經輸咗幾步
管理費年年扣、performance fee 又可能黐返你
好老實，我自己係 唔鍾意傳統基金。除非係自己上網買 ETF（交易所買賣基金）：
自己撳掣買
收費低好多
唔使經中間人抽佣
3. 香港債券市場：門檻高得離譜
香港做債券，仲衰：
一隻起步就係 10 萬、20 萬美金
即係你要一次過喺 同一隻債券 丟咁多錢落去
想分散風險？咁你要有 20 個「20 萬美金」先做到
老實講，我就冇咁多錢。可能你有啦，咁就唔同講法。
三、美國市場另一個世界：Baby Bond、Coco Bond、優先股
當你開咗美股戶口，用美金投資，其實世界唔只得「股票＋ETF＋國債」。
我係點發現呢啲嘢？好簡單：有一排我專登上網 search 有咩可以穩定收息，見到啲好奇怪嘅名字：
Baby Bond
Coco Bond（Contingent Convertible Bond）
Preferred Share（優先股）
香港基本上冇人講，因為本地市場冇得買+券商亦唔會特別 promote 呢啲嘢
我花咗幾個月時間，逐間公司咁 check，後來先喺一間台灣券商度搵到一份 幾完整嘅清單，列晒唔同公司出嘅 Baby Bond／優先股、票息幾多、代號等等。
入面啲發行人唔係乜「長興隆 X 號債」：
有花旗（Citibank）
有德銀（DB，雖然我自己覺得要小心）
有匯豐、保誠呢啲金融機構
有美國電訊公司
有做貨櫃嘅遠洋航運公司（呢啲我又叫你哋要特別小心）
呢啲產品大概特點係：
面值大多數係 US$25 一股／一單位
息率約 6–8%／年
多數 每季派息一次
如果你再加少少槓桿（孖展），有機會做到接近 10% 左右嘅年回報。
但記住：高息 = 高風險，冇免費午餐。
四、實際玩法：點樣分散、點樣揀、點樣避雷？
1. 分散投資：唔好 all-in 喺一間
由於美國呢啲 Baby Bond／優先股：
每隻面值 25 美金
你可以好容易分散買好多間公司
例如：
你唔係一次過喺一間公司放 20 萬美金
你可以攤開買 20 間，每間買一啲
萬一：
有一間出事、甚至破產
你最多輸咗大概 5% 左右嘅本金
比起香港「一隻債券起碼要 20 萬美金」嘅玩法，風險分佈靈活得多。
2. 避雷位（一）：遠洋航運股／債
我自己會特別提你：
遠洋公司好多本身就係 超高槓桿、利潤薄、盈利好 cyclical
生意模式本身就危險，成行成市都係週期爆煲故事
如果你真係想買，比例買少好多。
3. 避雷位（二）：德銀（DB）
德銀呢間嘢，我個人睇法係：
股價長期斜線向下
市場成日傳佢財務壓力大
感覺好似「未死但氣若游絲」
呢啲我係 直接唔掂佢，買股票又唔會、買債又唔會。風險太難估。
4. 分散只係其一，最重要係：
問清楚自己覺得間公司會唔會倒閉
好似你買長實：
如果你覺得佢真係有機會倒閉
咁其實你連佢股票、債券、定期都唔應該買／放
因為：
公司真係爆煲
就算你係最前排「有抵押債券」嗰個
資產都可以唔夠派，你一樣拎唔到錢
所以最核心問題永遠係：
「呢間公司會唔會有機會玩完？」
如果你自己都覺得「好似唔對路」——咩級數債都唔好買，走先再算。
五、槓桿（孖展）同貨幣風險：唔識就借少啲
1. 槓桿點樣玩？點解咁多人會玩到歸零？
理論上：
你有 $1 自己本金 → 向券商再借 $1 → 揸住 $2 去買投資產品
如果個產品跌咗 50%：
你嗰 $1 本金剛剛好輸晒
券商斬倉，攞返自己借出去嗰 $1
你正式變成 清袋
就算兩分鐘後個價彈返上去，你都已經冇資格翻身。
有啲人玩債券更加進取：
自己 $1 → 借 $3 → 一共 $4 去買債
只要跌 25%，你嗰 $1 又係歸零，券商會斬倉保住自己嗰 $3。
所以，如果你唔熟、又唔係專業玩槓桿嘅人：
最多係 $1 本金借 $0.3–$1 左右
唔好玩到幾倍槓桿
8% 息、借少少錢，加完利息都仲有 10–13% 淨回報，其實已經好唔錯。
再貪心就係賭博。
2. 借咩貨幣好？點解我揀港幣，不揀日圓／歐元？
有啲券商（例如 IB）：
日圓、歐元、瑞郎借錢利息好低（大概一厘左右）
但係有 匯率風險
你今日借日圓，拎去買美元資產：
美金跌、日圓升，你就中間「夾死」
債券價格跌少少、匯率再走反方向
好容易俾人 call 孖展
我自己傾向：
借港幣 → 換做美金 → 買美金資產
原因：
港幣利息通常低過美元（兩厘幾 vs 三厘幾）
港幣同美金聯繫匯率，匯價波動受住框架
就算有一日真係脫鉤：
大家都估港幣係 貶值，唔係升值
即係唔會「$5 港幣兌 1 美金」咁樣升上去
反而可能去到「$9 港幣兌 1 美金」
換句話講：匯率爆煲方向，通常對持有美金嘅人比較有利，唔會令你突然俾人斬倉。
六、稅務：點解話「息收足 8%，唔使交稅」？
如果你係美國人：
收呢啲利息，要交大概 30% 稅
8% 息 → 剩返五點幾
吸引力即刻大減
但我哋大部分香港人：
冇美國護照
冇綠卡
冇美國稅務居民身份
開美股戶口時，佢會叫你填一張 W-8BEN 表格：
聲明自己唔係美國人
唔係美國 tax resident
咁你呢啲息、股息，就唔需要交美國稅（債息／優先股息）。
我自己當初都唔肯定，索性用一個最簡單方法去 verify：
「實踐係檢驗真理嘅唯一標準。」
我先用幾萬港紙買咗少少，等派息日過咗，望清楚實收數，就知有冇被扣稅。
結果就係：真係息收足，冇再少咗 30%。
七：Baby Bond、Coco Bond、優先股本質係咩？風險喺邊？
1. 結構簡單講
Baby Bond／債券：
你係債主，佢係債仔
每季派利息
很多標明 30–50 年期限，甚至 Perpetual（永續債），即係理論上永遠唔還本，只係不停派息
Preferred Share（優先股）：
表面係股票，但性質好接近債券
一樣係每季派「股息」
破產清算時，優先股排喺普通股前面
Coco Bond（Contingent Convertible Bond）：
簡單理解：「危急時可以債轉股」
即係：
銀行有事 → 可以將你手上債券強行轉做佢股份
從此唔再欠你嗰筆「債」
所以先會有咁高息（6–8% 甚至以上），因為：你係承受緊「公司壞咗就唔還本」嘅風險。
2. 破產清算排隊次序
當一間公司爆煲：
銀行貸款（Bank Loan）
有抵押債券（Secured Debt）
無抵押高級債（Senior Unsecured Debt）
次級債（Subordinated Debt）
再次級（Junior Subordinated）
優先股（Preferred Share）
普通股（Common Stock）——你喺香港買嗰啲就係排到最尾
排得越前：
利息低、風險低
排得越後：
利息高、風險高
Baby Bond／優先股好多都喺中後段，一定唔係「絕對安全」嗰種。
3. 股票 vs 債券／優先股：比較一下
股票：
升就升好多
跌可以即刻停牌、一夜歸零
漢能薄膜嗰啲故事，大家應該仲記得
債券／優先股：
價格波幅通常好細
如果係大銀行、大保險公司，出事機會相對細
但如果真係「一日講倒閉」，你一樣可以 total loss
唯一好處係：對比你喺垃圾股度捱大上大落，呢啲產品現價圖表相對「超級穩定」。
八、實踐方法：由細注開始，唔好「成副身家 All-in」
我成篇文講到尾，其實最大重點係兩句：
唔好聽完就衝入去 all-in
用少少錢實踐一下，真係試清楚先再加注
Baby bond／優先股好多都係：
面值 US$25
你買 100 股 = US$2,500
你可以：
先用少少錢試
感受下波幅、收息情況、實際操作流程
確認真係明白同接受 風險＋回報 呢個組合
唔好一開始就：
「100 萬、200 萬、一炮過買晒」
到之後市場有大跌、或者自己心理未準備好，嗰種壓力係好大。
九、最後幾句真心話
呢幾年世界局勢亂晒：
香港局勢好波動
中美貿易戰
英國脫歐
全球金融市場都有機會嚟一輪「大平賣」
所以而家我會：
寧願慢慢分段入市
畀時間自己觀察、內化
唔會一開始就全副身家衝入去
Baby Bond／Coco Bond／優先股呢啲工具：
優點 | 缺點／風險 |
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|
你聽完，只當係 多識一種工具。鍾意，就自己再做研究；唔鍾意，當睇完一個故事。
記住毛主席句說話：
實踐係檢驗真理嘅唯一標準。
用小注實踐，唔好用成副身家實踐。
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